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　　半导体维持高景气★✿，看好模拟及存储左侧布局良机★✿。过去一周上证下跌0.94%★✿，电子上涨0.28%★✿，子行业中元件上涨7.77%★✿，半导体下跌1.43%★✿。同期恒生科技★✿、费城半导体★✿、台湾资讯科技下跌4.94%★✿、2.09%必发BIFA官方网站★✿、0.09%★✿。近期在北美算力强势上涨的带动下开车视频下载正版软件★✿，相关映射链条成为主要情绪拉动点★✿，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链★✿。一方面★✿，台积电预计AI需求持续强劲★✿，非AI需求温和复苏★✿，将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右★✿，佐证行业高景气延续★✿；另一方面★✿，基于近期黄仁勋来华★✿、中芯国际和华虹半导体的业绩会临近★✿、苹果新品备货启动★✿，行业迎来密集催化★✿，建议关注基本面趋势逐季强化★✿、有较强品类扩张及国产替代预期的模拟IC及存储模组必发BIFA官方网站★✿。当下时点仍坚定看好25年电子板块在“宏观政策周期★✿、产业库存周期★✿、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情★✿，坚定推荐中芯国际★✿、华虹半导体★✿、翱捷科技★✿、工业富联★✿、思瑞浦★✿、澜起科技★✿、沪电股份★✿、中微公司88BIFAAPP官网★✿，★✿、德明利★✿、北方华创★✿、杰华特★✿、圣邦股份★✿。2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长开车视频下载正版软件★✿，创3Q23以来的新高★✿。根据SEMI的数据★✿，2Q25全球硅晶圆出货面积为33.27亿平方英寸(YoY+9.6%★✿，QoQ+14.9%)★✿，连续四个季度同比正增长★✿，创3Q23以来的新高★✿，显示出存储以外的部分领域开始出现复苏迹象★✿。SEMI SMG主席表示★✿，用于AI数据中心芯片的硅晶圆需求依然非常强劲★✿，其他器件的晶圆厂产能利用率总体仍偏低★✿，但库存水平正在正常化★✿。我们认为★✿，硅晶圆出货面积的恢复更多代表去库结束和量的增加★✿，同时考虑到半导体本土化制造带来的需求★✿，建议关注生产链企业中芯国际★✿、华虹半导体★✿、北方华创★✿、长电科技★✿、通富微电★✿、伟测科技★✿、沪硅产业等★✿。海外科技大厂持续加大资本开支★✿，AI产业链业绩弹性可期★✿。微软FY4Q25资本开支242亿美元★✿，环比重回增势★✿，同比增长27%★✿；预计FY1Q26资本开支将超过300亿美元★✿，年增长率将超过50%★✿。Meta表示将今年资本开支预期由此前的640-720亿美元提升至660-720亿美元★✿；此前谷歌亦表示将今年的资本开支计划从原本的约750亿美元上调至约850亿美元★✿，预计2026年将进一步增加★✿。我们认为★✿，海外头部云厂持续加大资本开支表明AI算力的投入依旧火热★✿，AI基建仍是需求确定性高增长的投资主线★✿，建议持续关注★✿：工业富联★✿、华勤技术晶片进程★✿。★✿、沪电股份★✿、龙芯中科★✿、联想集团★✿、立讯精密★✿、晶晨股份等★✿。

　　利基存储价格走向回暖★✿，看好全年存储价格修复趋势★✿。除大宗存储外必发BIFA官方网站★✿，近期部分利基存储产品逐步回暖★✿。进入二季度必发·bifa★✿，利基存储龙头华邦电随着NORFlash与SLCNAND需求回温3月初台中厂已恢复满载生产★✿，大容量128MbNORFlash现货产品自5月后价格开始上扬★✿；此外★✿，由于SLCNAND替代部分emmc产品★✿，4Gb/8GbSLCNAND为代表的小容量产品出货量增长★✿，预期三季度有望持续回暖★✿。台湾厂商利基存储价格修复有望带动国内厂商价格走向回暖★✿；建议关注相关公司兆易创新★✿、北京君正★✿、江波龙★✿、德明利等★✿。

　　出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能★✿，同时美人工智能领域专家透露★✿，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟★✿。国家网信办于7月31日约谈英伟达★✿，要求英伟达就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料★✿。我们认为★✿，当前在算力芯片领域海外处于领先地位★✿，但因地缘政治★✿、算力新规★✿、网络安全等限制★✿，发展国产算力芯

　　片的重要性进一步提升★✿，有望加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控开车视频下载正版软件★✿，建议关注国产算力自主可控链★✿：寒武纪★✿、翱捷科技★✿、芯原股份★✿、龙芯中科★✿、中芯国际★✿、华虹半导体★✿、北方华创★✿、中微公司★✿、拓荆科技等★✿。

　　政策与资本双轮驱动★✿，AI应用加速迈入商业闭环阶段★✿。7月31日国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》★✿，提出加快推动AI在重点领域的规模化★✿、商业化应用★✿，明确释放顶层政策信号★✿，推动国内“算力—模型—应用”正向循环形成★✿。海外方面★✿，AI设计协作平台Figma成功上市★✿，首日市值对应PS达70倍★✿，凸显市场对AI场景变现能力的强烈预期★✿。我们认为在AI由基础设施建设迈向应用落地的阶段★✿，消费电子有望率先受益★✿，建议关注具备AI终端渗透逻辑★✿、当前估值仍处低位的标的★✿：立讯精密★✿、电连技术开车视频下载正版软件★✿、顺络电子bifa88官网★✿，★✿、比亚迪电子等★✿。2Q25全球电视面板出货量同比下滑★✿，面板厂稼动率8-9月有望回升★✿。据洛图科技★✿，2Q25全球大尺寸液晶电视面板出货量同比下滑7%★✿，出货面积同比下滑8.8%★✿，2Q25电视终端市场销售偏淡★✿，品牌方为降低库存水位进行面板采购订单调整★✿，同时面板大厂稼动率降至85%以下★✿。电视品牌商经过Q2订单调整后库存显著消化★✿，面对下半年销售旺季备货★✿，面板厂稼动率在8-9月有望回升★✿。我们认为★✿，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张★✿、全球产业重心的

　　方A等★✿。与此同时★✿，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力★✿，推荐兆驰股份★✿、康冠科技★✿、传音控股等★✿。

　　消费电子★✿：工业富联★✿、蓝思科技★✿、小米集团★✿、舜宇光学科技★✿、沪电股份★✿、立讯精密★✿、鹏鼎控股★✿、水晶光电★✿、东山精密★✿、福立旺★✿、电连技术★✿、东睦股份★✿、海康威视★✿、传音控股★✿、康冠科技★✿、世华科技★✿、视源股份★✿、世运电路★✿、京东方A必发bf88官网★✿！★✿、景旺电子★✿、永新光学

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